第一屆高思論壇
首屆高思私募股權國際研討會(“高思論壇”)將於2013年10月18至19日在香港召開。本屆“高思論壇”由香港高思研究管理機構主辦,主題是“私募股權的投資決策問題”。

本屆論壇的聯合主辦方為,香港科技大學金融工程實驗室、英國曼徹斯特大學商學院,及上海交通大學安泰經濟與管理學院。

論壇背景

高思研究團隊在該領域的基礎理論研究中發現,私募股權的基礎性理論尤其是投資決策理論方面尚存有相當的理論空白點;同時,我們根據PE的內在機理,發現了PE在任何一個時間點上都存在一個隨機的PE STATE,和一組可以描述PE特徵的隨機變量。基於這個發現,高思研究機構採集了近500家企業的數據進行了多方法統計分析,並基於狀態空間方程理論和貝葉斯條件概率理論進行“PE投資決策概率分析模型”的構建。與此同時,我們開始著手籌辦首屆學術界與業界互動的高思論壇,冀盼藉助構建“高思論壇”這個跨界平台,促進學術界和業界的有效溝通,充分分享各自的研究成果和實踐心得,從而提高私募股權投資決策的科學性和有效性,為推動私募股權投資行業理性、健康的發展提供具有操作意義的學術成果。

與會人士

本屆“高思論壇”為邀請制,不接受參會報名。屆時,將有約40餘位來自亞洲和歐美等國際知名學者及私募股權行業的高級管理者受邀參會。

論壇形式

本屆“高思論壇”將會舉行四場主旨演講及八個特定議題討論。

主旨演講人

成思危教授
第九、十屆全國人民代表大會常務委員會副委員長。中國科學院大學管理學院院長。華東理工大學名譽校長,博士生導師。原中國民主建國會中央委員會主席。
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中國著名經濟學家,創業板之父,主要研究領域為化工系統工程、軟科學及管理科學,1981年已在化工領域小有成就,以訪問學者的身份赴美國,到加利福尼亞大學洛杉磯分校管理研究院學習,兩年後獲工商管理碩士學位,成為大陸最早獲得MBA學位的學者之一。上世紀80年代開始,成思危教授就努力將風險投資的概念引入中國,從1998年開始,每年都要主持召開中國風險投資論壇,為我國風險投資業做出了奠基性貢獻,被業內人士稱為“中國風險投資事業之父”。近年來致力於探索及闡明虛擬經濟的特點與發展規律,並積極研究和推動風險投資在中國的發展。成思危教授在國內外已發表了近 300 篇的文章, 出版著作包括了《中國經濟改革與發展研究》、《成思危論金融改革》、《成思危論風險投資》、《美國金融危機:分析和啟示》等等。

Tim Jenkinson 教授
牛津大學賽德商學院金融學教授; 牛津大學私募研究所主任
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Tim Jenkinson 先生是牛津大學賽德商學院金融學系教授和系主任。他也是牛津大學私募研究所主任。 他的專業領域包括私募股權,首次公開募股(IPO),機構資產管理和資本成本。Jenkinson 先生是歐洲在首次公開募股方面的領先專家,並針對投資銀行,投資者和公司之間的關係中所固有的利益衝突進行了廣泛的研究。他的研究揭示了國際投資銀行為什麼以及如何向美國公司收取較歐洲同業明顯更高的 IPO 費用。這個對於 IPO 之間差異性的研究發表在著名國際學術期刊 The Journal of Finance 並吸引了大量媒體及出版物的關注,例如經濟學人,路透社,金融時報,紐約時報,華爾街日報,彭博社,CNN,以及各種商業新聞頻道。

Emanuel Derman 教授
Prisma 資本夥伴公司的風險部門聯席主管以及哥倫比亞大學教授
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EMANUEL DERMAN 是 PRISMA 資本夥伴公司的風險部門聯席主管以及哥倫比亞大學教授,指導該校的金融工程計劃。他的最新著作是“模型--表現--糟糕:為什麼將幻想和現實混為一談會在華爾街和生活中導致災難”,被商業周刊評爲2011年十大本書之一。他也著有“寬客人生”,也被商業周刊評爲2004年十大本書之一,其中他介紹了寬客的世界給社會大眾。

他出生於南非,但他的職業生涯一直在曼哈頓渡過,在那裡他對幾個領域做出了貢獻。作為一個理論物理學家,他一開始的工作是研究基本粒子相互作用的統一理論。在20世紀80年代,他於AT&T貝爾實驗室開發了專用於商業建模的編程語言。從1985年2002年,他在華爾街工作,執掌在固定收益、股票及風險管理方面的量化策略研究團隊,並於1997年被任命為高盛公司的董事總經理。他開發的金融模型,Black-Derman-Toy 利率模型和 Derman-Kani 局部波動率模型,已成為廣泛使用的行業標準。

他在1996年發表的文章“模型風險”中指出,使用模型必然伴隨著危險,是他在“寬客人生”中開發的一個主題。他曾被評為SunGard/ IAFE的2000年度金融工程師。他擁有哥倫比亞大學理論物理博士學位,並在基本粒子物理學、計算機科學和金融方面有許多著作文章。

他為法蘭克福匯報撰寫一個每半月的專欄名為“模型--表現--糟糕”。

潘功勝先生
中國人民銀行副行長
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中國農業銀行股份有限公司原常務董事及副行長,以及農銀國際控股有限公司原董事長;於2012年5月底,被中央政府安排調任中國人民銀行副行長一職。 在2008年任中國農業銀行副行長前,於1993年至2008年間委任中國工商銀行人力資源部副總經理,計劃財務部副總經理,深圳市分行副行長,計劃財務部總經理、股份制改革辦公室主任,2005年10月任中國工商銀行股份有限公司董事會秘書兼股份制改革辦公室主任、計劃財務部總經理,2006年2月任中國工商銀行股份有限公司董事會秘書兼股份制改革辦公室主任、董事會辦公室主任,2007年3月任中國工商銀行股份有限公司董事會秘書兼戰略管理與投資者關係部總經理,另外,在1998年至1999年間,委任渣打銀行總行一職。畢業於中國人民大學經濟學博士,任公職包括第十一屆中國人民政治協商會議全國委員會委員、全國金融青聯常委,中國金融學會理事,全國青聯留學人員聯誼會理事,中國工商銀行博士後工作站導師。曾經徹底改善中國農業銀行為最佳銀行,陸續改革管理制度,成功安排來到上海和香港上市。

李小加先生
香港交易所行政總裁
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前任摩根大通中國區行政總裁,專注於中國、亞洲及北美的投資業務。2009年6月3日,香港交易所正式委任李小加博士接任香港交易所的行政總裁。曾先後服務於華爾街著名的達維律師事務所與布朗伍德律師事務所,主要從事金融證券與兼併收購工作。在此期間,曾作為中華人民共和國財政部美國律師參與發行了中華人民共和國第一次全球主權債的發行工作。李小加先生也參與了中國最早一批國企跨境上市的交易,是中國金融證券業改革開放的最早實踐者之一。1994年加入美林證券,主要從事中國政府與企業的融資與海外發展工作。1999年任美林證券中國區總裁,負責中國業務的決策與發展。在美林期間,李小加先生主持牽頭進行中國海洋石油、中國移動、中國電信等一系列資本市場的重大交易與發行。2003年加入摩根大通任中國區主席,總體負責 摩根大通在華業務,李小加先生牽頭進行業內多項重大交易。2006年,摩根大通成功完成中海油、中國鋁業、中國招商銀行等股票發行上市工作。另外,李小加博士參與策劃發起的中國海洋石油競購美國尤尼克事件,則被認為開創了中國企業的新時代。


會議議程

10 月 18 日
時間 活動 演講人
9:00 開幕儀式
主席致辭
高全建先生
9:10 主旨演講 1:
後金融危機時代PE行業的機遇與挑戰
成思危教授
9:50 團體合影
10:00 特定議題 1:
不同投資環境下的 PE 投資決策 -- 中外市場的差異及其影響
張懿宸先生
10:30 特定議題 2:
發展風險投資、推動經濟轉型 -- 發揮風險投資在經濟轉型中的作用及催化力
靳海濤先生
11:00 茶歇
11:15 主旨演講 2:
過往業績在基金選擇中的作用
Tim Jenkinson 教授
11:55 特定議題 3:
經濟轉型中PE投資目標的選擇 -- 從平臺的觀點視角看問題
費方域教授
12:25 午餐

特定議題 4:
台灣風險投資者之投資策略

午餐茶歇
林霖教授
13:45 主旨演講 3:
認知的方式
Emanuel Derman 教授
14:25 特定議題 5:
基金經理人與投資人利益共享的機制設計
Steven Kou 教授
14:55 特定議題 6:
利用數據及分析工具來做 PE 決策
Tim Craighead 先生
15:25 茶歇

Emanuel Derman教授書本簽名會
15:45 特定議題 7:
透過資本市場和併購活動來最大化 PE 的投資回報
金弘毅先生
16:15 特定議題 8:
PE 投資:價值發現與價值提升
陳瑋先生
19:00 歡迎晚宴、夜遊維多利亞港

特定議題 9:

中國民營企業上市過程中的問題與挑戰
蔡洪平先生


10 月 19 日
時間 活動 演講人
9:00 主旨演講 4:
中港兩地資本市場發展趨勢及其對 PE 行業的影響
李小加先生
9:40 特定議題 10::
中國的PE行業需否轉型?如何轉?
梁錦松先生
10:10 特定議題 11::
PE市場的趨勢
許明茵女士
10:40 茶歇
10:55 主旨演講 5:
從金融體系視角看中國政府對初創企業及中小企業的政策支持
潘功勝先生
11:35 特定議題 12:
PE 決策過程中的量化方法 -- 方差分析法的應用
藍石教授
12:05 會議總結: 論壇執行主席致辭
閉幕儀式
洪流教授


聯合主辦方
香港科技大學工業工程和物流管理學系金融工程實驗室
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金融工程是一個橫跨經濟、金融、數學、運籌學和計算學科的交叉學科。香港科技大學工業工程和物流管理學系的金融工程實驗室主要研究方向包括量化投資策略、數量化風險管理、投資者行為、和金融市場行為等。實驗室創建人和現任主任洪流教授是香港科技大學終身教授、南京大學工程管理學院思源講座教授、中國運籌學會理事。洪教授曾擔任上海證券交易所高級金融專家、新加坡國立大學商學院客座教授、復旦大學管理學院客座教授等。實驗室所做過的研究工作包括金融衍生品風險度量及管理、信用風險度量及管理、投資組合優化、中國證券市場與世界主要證券市場因果關係研究等等。研究成果發表於多項國際頂級學術期刊,並獲得美國運籌學與管理科學學會與美國工業工程師學會多項研究獎項。


協辦方
曼徹斯特商業管理學院
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曼徹斯特商業管理學院( Manchester Business School),是英國,英格蘭,曼徹斯特大學旗下的商業管理學院,成立於1965年,是英國最早兩所商學院之一。根據英國金融時報(Financial Times, UK)排名,曼徹斯特商業管理學院工商管理碩士(MBS MBA)課程過去三年(2008-10)的平均排名在全球頭二十五位。其最高聲望的博士課程 (Doctoral Programme, 包括 PhD 和 DBA),平均每年成功取錄率只有7 - 9 %。 連續三年(2008-10年)被英國金融時報(Financial Times, UK)評定為世界上最佳的博士課程前兩名。

上海交通大學安泰經濟與管理學院
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上海交通大學安泰經濟與管理學院的歷史可追溯到1903年的 “南洋公學高等商務學堂”。1918年建立了上海交通大學鐵路管理科。1979年成立工業管理工程系,復建管理專業。1984年經教育部批准,上海交通大學重建管理學院。1996年,美國安泰國際集團出資與上海交通大學共建管理學院,於2000年更名為上海交通大學安泰管理學院。 2006年3月,學院改名為上海交通大學安泰經濟與管理學院。

自恢復建院以來,學院以深化內涵發展為重點,以培養核心競爭力為抓手;堅持人才強院戰略,在教學、科研和服務社會經濟等各個領域均取得豐碩成果,綜合辦學能力顯著提高。目前,學院正朝著建設“國內領先,亞洲一流,世界知名,進而成為世界一流的商學院”的目標邁出紮實的步子。

在致力於培養具有全球視野和國際競爭力的經濟管理人才的道路上,學院穩步實踐著國際化的戰略。2008年至今,學院先後獲得AMBA(國際MBA協會)、EQUIS(歐洲質量發展體系)和AACSB(國際精英商學院聯合會)國際認證,成為國內唯一一家同時獲得三項國際頂級認證的商學院。